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陸海晴

【資料圖】

面對去年四季度權益市場的震蕩調整，從已經披露的主動權益基金2022年四季報來看，多數基民依然選擇堅守并繼續申購。一方面，張坤、傅鵬博等明星基金經理地位依然穩固，旗下基金規模保持增長；另一方面，“黑馬”涌現，多位基金經理憑借優異的業績強勢吸金。

在多位業內人士看來，公募基金行業快速發展的過程中，投資者教育與陪伴幫助基民建立了正確的投資理念，一定程度上減少了追漲殺跌行為，讓基民更能“拿得住”。

此外，值得一提的是，面對新補充的“子彈”，絕大多數基金經理選擇果斷打出，吹起“進攻”的號角。

多只主動權益基金規模凈增長

明星基金經理地位依然穩固。以張坤管理的易方達藍籌精選混合為例，截至去年四季度末，基金規模從三季度末的532.31億元增至570.75億元。

規模的增長主要源于兩方面，一是基金凈值上漲，去年四季度，易方達藍籌精選混合凈值上漲6.76%，二是基金獲凈申購，四季度，易方達藍籌精選混合獲凈申購超1億份。

值得注意的是，拉長期限來看，自去年11月1日以來，截至今年1月20日，易方達藍籌精選混合凈值反彈接近50%。“坤坤又回來了”也成為社交平臺熱議話題。

作為知名投資老將，傅鵬博管理的睿遠成長價值混合去年表現并不佳，全年虧損超30%，去年四季度也未能實現正收益，但是投資者依然“慕名而來”。去年四季度，睿遠成長價值混合獲凈申購2.24億份，基金規模增長近2億元。

另一類則是“黑馬”基金經理管理的基金。例如，去年周海棟管理的華商新趨勢優選混合躋身主動權益基金前十榜單，基金規模也實現大幅增長。截至去年四季度末，華商新趨勢優選混合規模為98.72億元，較去年三季度末增長超40億元。

無獨有偶，萬民遠管理的融通健康產業混合最新規模亦超過90億元，較去年三季度末增長超過50億元，此外，朱紅裕管理的招商核心競爭力混合規模增長超過30億元，陳濤管理的中庚價值先鋒股票、董辰管理的華泰柏瑞多策略混合等規模增長也在20億元以上。

部分基金在今年發布限購令。例如，招商核心競爭力混合今年以來連發兩則限購公告，申購限額從10萬元進一步降至5萬元。華商新趨勢優選混合自1月17日起，暫停基金單日單個基金賬戶單筆或累計高于200萬元（不含200萬元）的大額申購、大額定期定額投資業務。

多只主動權益基金規模逆勢增長的背后是投資者教育的初見成效。在滬上一位基金研究員看來，公募基金投資者教育的目的，是通過改善投資者的認知，從而影響投資者的行為，讓投資者“管住手”，減少不理性投資行為對基金收益的損耗。

去年四季度

規模增長超過20億元的主動權益基金情況

“增量子彈”快速打出

面對基金規模的上漲，多數基金經理選擇將“增量子彈”快速打出。

例如，截至去年四季度末，中庚價值先鋒股票基金的股票倉位為94.2%。從投資操作來看，陳濤減持了一部分漲幅較大的個股，增加了一部分低位的消費、醫藥股的配置比例。

董辰管理的華泰柏瑞多策略混合股票倉位從去年三季度末的60.99%大幅提升至91.23%。董辰表示，隨著積極政策的落地，受益于場景恢復的消費和經濟復蘇的制造、周期類板塊可能景氣提升。自主可控和安全仍是下一階段發展的重點之一。另一方面，海外衰退和美聯儲貨幣政策趨松仍可能為黃金板塊提供有利環境。

華泰柏瑞多策略混合資產配置情況

無獨有偶，易方達藍籌精選混合依然以高倉位運行，截至去年四季度末，易方達藍籌精選混合股票倉位為94.37%。此外，融通健康產業混合、睿遠成長價值混合等多只基金的股票倉位都超過90%。

展望后市，基金經理也相對較為樂觀。張坤認為，地產行業經過了2022年銷售的下滑后，銷量與行業長期可持續銷量的差距得以縮小，并且相關政策也有望避免地產行業過快下滑引發風險，同時，中央經濟工作會議直接提振了市場的信心。

“投資者在市場中注定是孤獨的，需要時刻保持一種克制而理性的心理狀態，不需要大量的行動，而是極大的耐心，堅持投資原則，等到機會時全力出擊，然后就是耐心的等待。我們內心真正相信的投資體系有助于我們平靜的度過市場的動蕩期，從而不至于被情緒接管投資操作。”張坤說，不少優質企業的內在價值在2022年有了一定幅度的提升，但股票價格卻有所下跌，為長期投資者提供了更好的賠率。

萬民遠則頗為看好醫藥板塊的投資機會。在他看來，目前醫藥板塊中以CXO為代表的景氣賽道股估值大幅調整，同時交易擁擠度大幅緩解，板塊風險釋放充分，并且產業長期成長邏輯并未破壞，估值匹配的優質醫藥股迎來真正價值投資機會。2023年醫藥板塊在基本面改善和政策邊際改善雙重驅動下，有望迎來估值提升，樂觀看待醫藥板塊中長期前景，不缺結構性機會。