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國茂股份（603915）2023年半年度董事會經營評述內容如下：

一、報告期內公司所屬行業及主營業務情況說明

(相關資料圖)

1、主要業務、主要產品及其用途

公司的主營業務為減速機的研發、生產和銷售。

公司的主要產品為減速機。減速機在原動機和工作機之間起著匹配轉速和傳遞扭矩的作用。絕大多數工作機負載大、轉速低，不適宜用原動機直接驅動，需通過減速機來降低轉速、增加扭矩，因此絕大多數的工作機均需要配用減速機。作為工業動力傳動不可缺少的重要基礎部件之一，減速機廣泛應用于環保、建筑、電力、化工、食品、物流、塑料、橡膠、礦山、冶金、石油、水泥、船舶、水利、港口、紡織、印染、飼料、制藥等行業。

公司的減速機產品根據結構和原理不同，可以分為兩大類：齒輪減速機、擺線針輪減速機。

2、經營模式

（1）采購模式

公司依據下一年度業務情況的預測制定年度采購規劃。每年年初，公司與主要供應商簽訂年度采購框架合同。公司實際發生采購需求時，向供應商發送采購訂單。

公司的采購定價模式以核價采購為主，詢價采購為輔。核價采購指的是通過成本核算及合理利潤加成的方式確定采購價格。每月，公司都會根據原材料價格行情判斷采購價格是否需要調整。詢價采購指的是向多個符合條件的供應商進行詢價，綜合性價比確定采購對象和價格。通過核價采購的產品包括鑄件、鍛件等。通過詢價采購的產品包括軸承、電機等。

（2）生產模式

從生產流程來看，公司采取零部件生產環節適當備庫、裝配環節以銷定產的生產模式。從生產的組織形式來看，公司以自主生產為主、外協生產為輔。

（3）銷售模式

公司的銷售模式根據公司是否將產品直接銷售給終端客戶，劃分為直銷、經銷。公司的所有銷售模式均為買斷式銷售，不存在代銷的情況。

公司的客戶中，貿易型企業稱為經銷商，歸類為經銷客戶；使用公司產品的客戶，稱為終端客戶，歸類為直銷客戶。經銷模式是指公司與經銷商簽署買斷式經銷合同，將產品銷售給經銷商，經銷商再將產品自行銷售。直銷模式是指公司直接與使用公司產品的企業簽署銷售合同，該類企業為公司的終端客戶。

3、行業發展情況

減速機作為工業傳動系統的重要基礎部件之一，在工業發展特別是裝備制造業發展中起到重要作用。近年來，減速機行業市場規模隨我國經濟發展而持續增長。

2023年上半年，在外需不足、內需不振的背景下，宏觀經濟承壓，對減速機行業造成不利影響。從減速機下游行業看，光伏、海工、石油開采等行業較為景氣，與房地產相關的建材、砂石骨料行業持續低迷?？傮w而言，減速機下游行業需求總體較為疲乏。

當前我國減速機行業已進入相對成熟的發展階段，主要呈現的特點有：一方面，我國減速機行業整體實力進一步增強，國產減速機產品性能有了較快提升，與國際領先企業的差距逐步縮小，國產化替代明顯。另一方面，行業整合速度加快。行業內眾多中小企業在資金、供應鏈、產品質量、交期等方面面臨的困難加大，下游客戶尤其是大客戶愈發傾向于購買質量與服務有保障的大企業所生產的產品，綜上導致部分不具備競爭能力的小企業逐步被市場淘汰，行業資源進一步向龍頭企業集中，行業整合加速。

4、主要業績驅動因素

報告期內，受國內固定資產投資、制造業投資增速平緩等不利因素影響，減速機下游客戶需求總體較弱，給公司業務開拓帶來一定壓力。公司審時度勢，主動擁抱環境變化，積極調整經營策略。一方面，公司繼續加大新業務、新市場的開發力度。在港口、物流、醫藥、電力等外資品牌較為強勢的領域逐步實現國產替代，搶占外資品牌的市場份額；持續構建項目型合作模式，加大項目開發力度；在鞏固東南亞等傳動海外市場的同時，加大其他新興市場的拓展。俄羅斯市場不斷收獲新增及復購訂單。另一方面，公司產品結構持續優化。模塊化減速機、工業齒輪箱作為公司近幾年的主力產品，在環境承壓的背景下表現出足夠的韌性和巨大的潛力，其發貨額同比均有所增加；附加值相對較低的擺線針輪減速機因其面對的中小客戶需求進一步下降，報告期內發貨額同比下滑幅度較大。

二、經營情況的討論與分析

2023年上半年，國際政治經濟形式錯綜復雜，世界經濟復蘇乏力，國內經濟修復節奏略低于預期。根據國家統計局數據，2023年1—6月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額33,884.60億元，同比下降16.80%,其中制造業利潤總額同比下降20.00%。

在宏觀經濟低迷的背景下，企業資本開支放緩，減速機下游行業需求承壓，減速機市場價格競爭較為激烈，為公司業務拓展帶來較大阻力。作為國內通用減速機行業的規模領先企業，公司審時度勢、以變應變，不斷加大研發創新，加快布局新產品、新業務、新市場，同時認真貫徹落實董事會提出的“提質、控本、增效”工作總方針，有序推進各項經營變革，持續提升產品品質及運營效益，進一步增強公司實力和發展質量。報告期內，公司主要經濟指標較為穩定。營業收入為1,338,782,590.13元，同比下降0.59%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為171,386,604.38元，同比下降4.99%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為155,147,753.00元，同比下降5.26%。

（一）主要業務板塊經營情況

基于減速機下游行業分布廣泛、產品種類較多的特性，公司以各業務部為抓手，積極洞察市場機會，適當調整經營策略。從下游行業看，光伏、海工、石油開采等行業較為景氣；與房地產相關的建材、砂石骨料行業持續低迷。從產品系列看，公司模塊化減速機、工業齒輪箱產品在市場承壓的環境下展現出韌性，市場份額穩步提升，發貨額同比均有所增加；硬齒面減速機因與房地產行業市場需求的關聯度較大，發貨額同比下滑幅度較大；擺線針輪減速機受中小客戶需求疲軟的因素影響，發貨額同比下滑較為明顯；工程機械事業部受益于新產品、新業務的順利拓展，其生產的各系列行星減速機發貨總額同比快速增加，為公司帶來新的業務增量；重載事業部通過技術攻關及工藝改進，其生產的中大型非標類減速機以優異的品質在冶金、石油開采等行業不斷取得新增訂單，銷售同比亦有較快增長；精密傳動業務尚處于市場拓展前期階段，報告期內出貨量未有顯著增長。

主要業務板塊經營情況如下：

1、通用減速機業務

報告期內，通用減速機業務部以降本增效為目的，以精益管理為手段，重點圍繞“設備綜合使用效率、標準作業、科學排產”大力開展各項成本管控及效率提升工作。在專業的保全精益團隊和現場精益團隊的指導下，多個制造部門生產效率進一步提升。同時全面推行針對質量的KPI管理及專項提升，返工率、售后千臺維修率等指標進一步下降。

此外，通用減速機業務作為公司發展的根基，公司始終重視其科研創新能力的提升，不斷優化其現有工藝技術，促進新產品的開發。報告期內，新購置金屬材料疲勞試驗機、電子掃描鏡等先進設備，為通用領域研發工作的開展提供硬件保障；完成近百項制造工藝的改進，有利于質量的提升及成本的改善；進一步精簡不必要的物料、打通零部件的通用屬性，從而降低零部件的制造成本；新收獲兩份“行業標準參加起草單位”證書，并光榮成為第六屆國家建筑材料工業機械標準化技術委員會委員單位。

2、捷諾傳動業務

報告期內，捷諾傳動已順利搬遷至新工廠。新廠區建筑面積約62,000平方米，車間配備世界一流的磨齒機、滾齒機等專業的加工設備及檢測設備，齒輪加工精度可達DIN5級及以上水準。此外，捷諾擁有獨特的齒輪修型技術，可進一步增加齒輪嚙合面積，有效提高產品承載能力。

公司致力于將捷諾傳動打造成為通用減速機領域的高端品牌，堅定不移地推進其下游行業多元化發展戰略。在機器人領域，捷諾與ABB聯合開發的變位齒輪箱新品樣機以及0度直齒零部件尚在試制過程中，為未來機器人業務蓄能；在鋰電設備領域，通過經銷渠道開發出軟控股份（002073）有限公司、深圳市贏合科技（300457）股份有限公司等優質終端客戶；在港機領域，捷諾傳動生產的D1系列減速機成功運用于客戶的煙臺港項目，S4系列減速機配套于康穩移動供電公司的港口電纜設備上；在光伏膠膜生產設備領域，捷諾已與行業細分龍頭企業金韋爾智能裝備有限公司、佛山海闊塑料機械有限公司建立合作關系。此外，在制藥、環保、食品糧油、石化、礦山輸送等下游行業中，捷諾傳動均實現了業務突破。

3、工程機械傳動業務

大力發展工程機械傳動業務是公司由通用減速機向專用減速機領域延伸發展的重要舉措。得益于前期持續、高強度的產品研發投入以及公司內部生產管理的有效提升，公司工程機械傳動業務在下游行業低迷、市場內卷嚴重的大背景下，展現出極強的發展韌性，報告期內出貨量實現大幅增長。在傳統的塔機專用減速機領域，公司依靠高質量高可靠性的產品以及周到的服務，搶占了大客戶更多的供貨份額。與此同時，加快布局新產品、新業務。針對海工領域研發的新產品放量明顯，截至目前已獲得千萬級的增量訂單；實現光伏回轉減速機從5寸到9寸機型的系列化開發，技術上搭載有限元分析以及試驗臺測試，使產品在重量及承載力表現上極具市場競爭力；針對歐式起重機開發的減速機新品目前已批量出貨，在客戶端逐步替換某外資品牌；風電變槳偏航減速機尚在試制中，公司協助風電主機廠完成德國勞氏GL認證。

4、工業齒輪箱業務

工業齒輪箱產品是公司近年來大力推廣的明星產品，可實現同型號進口替代。報告期內，工業齒輪箱業務部進一步完成起重、攪拌、斗提等HB專用機型的新老版本切換工作。同時緊貼市場需求，完成焊接箱體全系列的標準化，產品的穩定性進一步提升。此外，通過科學管理庫存規模、靈活調整零部件的備庫計劃，產品交期得到改善，部分中小機型的標準交期縮短至20天左右。公司生產的工業齒輪箱產品以顯著的價值優勢，受到中聯重科（000157）建筑起重機械有限責任公司、羅斯（無錫）設備有限公司、河南礦山起重機有限公司等諸多知名客戶的認可。

5、精密傳動業務

我國諧波減速器行業受國家產業政策以及主要下游行業的驅動，將迎來快速發展時期。諧波產品廣泛應用于工業機器人、服務機器人、數控機床、醫療器械等行業。未來隨著移動機器人有望進入消費級、商業級應用場景，諧波減速器行業成長空間將進一步打開。公司具備敏銳的市場洞察力，于2021年通過新成立的子公司國茂精密收購某標的公司資產，積極布局諧波減速器等精密傳動業務。報告期內，國茂精密按計劃將制造基地從外省搬遷至常州總部工廠，并順利完成人員安置及新車間規整工作。為進一步提高核心零部件自制的產能及質量，國茂精密新購置一批進口滾齒機、高精度慢走絲設備以及表面處理設備，為未來發展蓄能。

（二）銷售拓展積極有為，營銷渠道協同發力

公司經銷渠道完善、直銷能力突出，穩定、可靠的銷售團隊為公司的核心優勢之一。在推進中高端產品差異化以及下游行業多元化發展的進程中，公司充分發揮強大的銷售網絡優勢，盡可能調動銷售人員的積極性，營銷渠道賦能效果凸顯。截至目前，公司84家A類經銷商中，已有約41家經銷商銷售了捷諾產品，其中大多數尚處于初步嘗試階段。通過深根區域市場、深挖客戶需求以及提供專業及時的售后服務，在港口、物流、醫藥、電力等外資品牌較為強勢的領域逐步實現國產替代，搶占外資品牌的市場份額。此外，持續構建項目型合作模式，加大項目開發力度。報告期內，成功中標約59個項目，其中重大項目包括“荊州仙鶴120萬噸特種紙漿項目”、“都柳江—雙江航電樞紐項目”、“肇慶星源礦山項目”等。

2023年上半年，海外市場客戶采購需求持續升溫。俄羅斯市場是近年來公司大力布局的新興市場，公司通過參加當地展會、拜訪客戶等方式積累了較多冶金、礦山、糧食倉儲等行業的客戶資源，不斷收獲新增及復購訂單；持續深耕東南亞市場，鞏固與當地造紙、棕櫚油設備龍頭企業的長期合作關系。在銷售管理及渠道建設方面，繼續擴大海外代理商隊伍，加深與各國代理商合作關系，依托強大的營銷實力搶奪國內客戶在海外的投資項目。

（三）持續優化智能制造系統，深度集成各子系統

2023年上半年公司先進數字化運營平臺GOS（Guomao Operating System）各子系統已逐步上線，處于深度集成階段與優化階段。深度集成階段的工作包括對客戶的長期采購習慣做大量的數據分析、歸類與標準化，以期將客戶個性化需求以定制參數的形式同步傳遞至計劃、制造、采購三大系統；針對存量系統之間數據傳遞方式眾多的問題，啟動“消息隊列+全接口”的統一集成改造方式，可大幅減少數據傳遞過程中因技術架構導致的延遲與遺漏。系統優化階段的主要工作包括進一步優化銷售管理系統，旨在提高銷售訂單管理的靈活性與標準化；計劃系統結合線下物流的重新布置，組織設計新的物流搬運工具，同步優化物流倉儲數據。

（四）參股公司中重科技（603135）上市

公司參股公司中重科技于2023年4月在上海證券交易所主板上市。公司持有中重科技2,519.6121萬股股份，占其首次公開發行后總股本的5.60%。中重科技作為公司下游冶金行業的戰略客戶，此次成功上市有助于其未來的發展壯大，進而推動公司在下游冶金行業的拓展。

三、風險因素

1、宏觀經濟、貿易摩擦等引發的行業波動風險

受國際政治經濟形式錯綜復雜、國內外消費復蘇節奏緩慢等負面因素影響，未來全球經濟復蘇或將面臨較大壓力。公司主要產品減速機的下游領域十分的廣泛，涵蓋了國民經濟的多個領域。減速機行業的發展受到宏觀經濟波動的影響。此外，如未來國際貿易加劇摩擦，會進一步影響減速機下游客戶的需求，尤其是海外客戶的需求，從而影響行業的發展。綜上，宏觀經濟、貿易摩擦引發的行業波動或將導致公司面臨盈利能力下降的風險。

應對措施：公司將密切關注國內外的形勢以及因此而帶來的宏觀經營環境的變化，加強宏觀經濟運行情況的跟蹤研究，分析政策、行業信息，加強上下游企業間的溝通聯系，及時根據政策、市場動態調整產品結構和營銷模式適應變化。積極快速地處理與應對外部環境的各種風險與挑戰。

2、主要原材料價格波動的風險

減速機主要的原材料包括鑄件、鍛件、電機、軸承等，原材料的價格將直接影響生產成本和效益。若未來原材料價格上漲，將給公司的成本控制帶來較大的壓力，從而影響公司的利潤。

應對措施：公司將通過全面預算管理，嚴格控制成本費用，努力實現增收節支；通過對供應鏈的持續優化以及對下游客戶談判能力的提升，力爭將部分成本壓力轉移給供應商以及下游客戶。

3、產品價格波動風險提示

公司主要生產和銷售的產品為減速機。公司憑借自身的行業地位以及與客戶長期友好的合作關系，在產品定價中擁有一定的話語權，對下游客戶保持了較強的溢價能力。如果未來市場競爭加劇，或者公司行業地位有所改變，公司產品售價可能會出現大幅度波動的風險，或將影響到公司毛利率的波動，從而影響公司盈利能力和經營情況。

4、經銷商管理風險

公司經銷商分為三類：A類經銷商，B類經銷商，一般經銷商。公司每年年初會與A類經銷商簽訂銷售框架合同，約定對A類經銷商的銷售考核政策。截至目前，公司共有84家A類經銷商，在公司具備生產能力的產品范圍內專營公司產品，是公司銷售網絡的核心力量。經銷商的人員、財產、運營均獨立于公司，日常經營中如果經銷商的服務質量與經營方式有悖于公司品牌運營宗旨，將會對公司經營效益、品牌形象和未來發展造成不利影響。未來隨著經銷商的發展和擴大，公司對其管理培訓的難度也將增大。如果因此經銷商發生經營不利，違法違規等行為，或者出現經銷商與公司發生糾紛、與公司終止合作關系等不穩定情形，可能會導致公司產品在該區域的銷售額下降，從而影響公司的經營業績。

5、公司高速成長帶來的管理風險

因公司經營規模持續擴大，采購、生產、銷售、研發等資源配置和內控管理的復雜程度將不斷上升，需要公司在資源整合、人員管理、市場開拓、技術與產品研發、財務管理等諸多方面進行及時有效的調整。如果公司管理層管理水平和決策能力不能適應公司規模迅速擴張的需要，存在規模迅速擴張導致的管理風險，將對公司未來的業務發展形成一定的不利影響。

應對措施：公司將根據業務發展需要，持續優化組織架構和管理流程，并積極引進優秀管理人才，以滿足公司高速發展過程中的管理需求。同時通過多樣化的企業文化活動的開展，加強人才對企業文化以及公司未來發展的認同，進一步提升團隊向心力及凝聚力。

四、報告期內核心競爭力分析

1、營銷網絡優勢

公司銷售渠道建設完善，營銷網絡覆蓋范圍廣泛。截至報告期末，公司共有84家專營公司產品的A類經銷商，是公司銷售網絡的核心力量。經銷商的銷售區域覆蓋中國絕大多數省份，貼近市場，能夠更好地發掘客戶需求。大部分A類經銷商與公司合作年限較長，與公司共同成長，構筑了較為穩定的經銷體系。忠誠、穩定、分布廣泛的經銷商團隊是公司的一大核心優勢。與此同時，公司擁有一支銷售經驗豐富的業務員團隊，負責直接開發及管理客戶。完善的營銷網絡及強大的業務拓展實力為公司構筑較高的競爭壁壘。

2、產品多樣化優勢

通用減速機行業的下游市場需求呈現長尾化的特征。公司客戶數量眾多，不同客戶基于減速機的安裝方式、速比、扭矩等提出不同的需求，倒逼企業不斷完善供應鏈、提高計劃及生產管理能力、豐富產品系列。公司經過多年發展，現已成為國內通用減速機領域產品線最齊全的企業之一，2022年生產出的產品型號近10萬種。多樣化的產品能夠為下游客戶提供一站式采購體驗，增強客戶粘性。公司在生產實踐過程中，針對訂單小批量、多批次的特點，不斷加強研發創新、優化生產工藝、提高管理水平。通過較高的模塊化設計技術，可組成很多的結構和傳動比，極大地增強了產品的多樣化程度，且有助于降低公司產品生命周期中的采購、制造和服務成本。通過“集中制造、分散組裝”的生產方式，實現前端制造環節核心零部件的集中、批量制造，后端組裝環節根據產品的不同屬性，最大程度地實現柔性化裝配。此外，公司逐步構建的先進數字化運營平臺從供應商管理、計劃管理、物流倉儲等多維度為公司高效敏捷的生產運營提供保障。

3、質量和品牌優勢

公司近幾年逐步貫徹實施精益生產，按照精益生產要求建立了多條零部件及裝配生產集群，有效提升了產品質量的可靠性及穩定性。此外，公司已建立了覆蓋公司各層次的質量體系和職責分明的質量管理組織機構。從全員質量意識提升到嚴格的原材料檢測、生產過程及成品檢測，以及售后質量問題的整改，全方位、多維度保障產品質量，贏得了客戶對公司產品的廣泛認可。

公司歷史悠久，在行業中擁有良好聲譽。自成立以來，公司一直致力于打造品牌形象，經過二十多年的發展，“國茂”品牌在我國減速機行業已具有較高的知名度和美譽度，有助于增加客戶粘性，提高重復購買率。2010年2月，“國茂”商標被認定為“中國馳名商標”。公司先后被評為“五星級明星企業”、“機械工業質量誠信企業”、“2020年江蘇省綠色工廠”、工信部“2021年度綠色工廠”，中國重型機械工業協會頒發的“卓越企業獎”，先后獲得“江蘇省機械行業優秀品牌獎”、工信部“第六批制造業單項冠軍”、“江蘇省機械行業質量管理獎”、中國機械工業聯合會頒發的“中國機械工業百強”等多項榮譽。

4、技術優勢

公司深耕減速機行業三十年，對本行業的技術要求、下游應用領域及未來發展趨勢有較深刻的認識，在產品核心技術、專業技術人才等方面都有了深厚的積累。

公司擁有模塊化設計、運動仿真與有限元分析、鋅基合金材料應用、錐面包絡蝸輪蝸桿嚙合副、錐面迷宮密封結構等核心技術。通過核心技術的運用，公司減速機產品在研發、生產、銷售等方面形成了較強的市場競爭力。

知識產權方面，公司為“國家知識產權優勢企業”、“國家知識產權示范企業”截止2023年6月30日，公司及下屬子公司擁有境內專利223項，其中發明專利30項，實用新型專利181項，外觀專利12項；境外專利1項。此外，公司積極參與多項行業重要技術團體標準的制定工作，包括作為主起草單位參與編制《模塊化電動減速機通用技術要求》、《HR系列齒輪減速器通用技術規范》以及參與水泥工業用硬齒面減速機行業標準部分章節的起草工作。